漢馬科技，前身為華菱星馬，是中國(guó)一家專(zhuān)注于重型卡車(chē)、重型專(zhuān)用車(chē)及核心零部件生產(chǎn)、研發(fā)和銷(xiāo)售的企業(yè)。該公司自2003年在上海證券交易所主板上市以來(lái)，一直備受市場(chǎng)關(guān)注，但其業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷，堪稱(chēng)中國(guó)商用車(chē)行業(yè)的困境代表之一。

2020年7月，吉利商用車(chē)集團(tuán)以代價(jià)4.35億元，成為漢馬科技的控股股東，吉利汽車(chē)的創(chuàng)始人兼掌門(mén)人李書(shū)福則成為漢馬科技的實(shí)際控制人。吉利的入主原本被視為挽救漢馬科技的希望，然而，盡管吉利采取了一系列措施，包括資產(chǎn)注入和業(yè)務(wù)調(diào)整，但漢馬科技的業(yè)績(jī)卻沒(méi)有實(shí)現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

漢馬科技的虧損問(wèn)題于2020年進(jìn)一步惡化，2020年至2022年，公司的凈利潤(rùn)分別為-4.91億元、-13.36億元、-14.66億元，虧損逐年加劇。到了2023年9月末，公司的凈資產(chǎn)僅剩下0.82億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99.07%。面臨著高額短期借款、到期非流動(dòng)負(fù)債和受限資金等多重債務(wù)壓力，漢馬科技的財(cái)務(wù)狀況極為困難。

2023年6月末公司資金受限情況，圖源：公司半年報(bào)

2023年1月26日，漢馬科技發(fā)布了一份業(yè)績(jī)預(yù)告公告，宣布預(yù)計(jì)公司2023年度期末將出現(xiàn)虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在-10.7億元至-8.7億元之間。公司指出，業(yè)績(jī)虧損主要受到國(guó)內(nèi)重卡行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，導(dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)量不如預(yù)期，盈利能力受到壓制。此外，公司還因應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)訴訟案件而謹(jǐn)慎考慮了減值損失，并計(jì)提了信用減值損失。同時(shí)，受產(chǎn)能利用率不足等因素的影響，公司也計(jì)提了資產(chǎn)減值損失。

為了應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)困境，漢馬科技決定主動(dòng)提出申請(qǐng)破產(chǎn)重整，以保住上市地位。該決定是公司在長(zhǎng)期虧損和高額債務(wù)壓力下的最終選擇。雖然吉利入主漢馬科技時(shí)曾試圖挽救公司的業(yè)績(jī)，但其重組計(jì)劃未能成功，導(dǎo)致漢馬科技在新能源重卡市場(chǎng)布局方面遇到了挑戰(zhàn)。

盡管漢馬科技的財(cái)務(wù)狀況不佳，但公司強(qiáng)調(diào)具備重整價(jià)值。這意味著公司認(rèn)為，通過(guò)法律程序進(jìn)行重整，可以幫助公司擺脫財(cái)務(wù)困境，恢復(fù)盈利能力。作為吉利商用車(chē)旗下的新能源重卡業(yè)務(wù)板塊，漢馬科技在未來(lái)依然具備廣闊的發(fā)展前景。重整計(jì)劃的提出可能是為了利用法律程序來(lái)重組債務(wù)，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造更有利的條件。

然而，值得注意的是，重整計(jì)劃的成功并不是鐵定的。如果漢馬科技的重整計(jì)劃不能獲得債權(quán)人會(huì)議的批準(zhǔn)，或者無(wú)法獲得法院的裁定批準(zhǔn)，或者債務(wù)人無(wú)法執(zhí)行或不執(zhí)行重整計(jì)劃，那么法院可能會(huì)裁定終止?jié)h馬科技的重整程序，宣告其破產(chǎn)。

在此背景下，漢馬科技的股東和投資者面臨著不確定性。截至2023年9月30日，公司股東戶(hù)數(shù)達(dá)3.22萬(wàn)戶(hù)，公司的股價(jià)報(bào)收于5.89元/股，市值為39億元。重整是否成功，以及公司未來(lái)的發(fā)展方向，將取決于公司的重整計(jì)劃能否獲得債權(quán)人和法院的支持，以及公司管理層的決策和執(zhí)行能力。

漢馬科技作為中國(guó)商用車(chē)行業(yè)的代表之一，面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境。公司的業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，資不抵債，但公司認(rèn)為具備重整價(jià)值。重整計(jì)劃的提出可能是為了在法律程序的支持下，擺脫財(cái)務(wù)困境，恢復(fù)盈利能力，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展。然而，重整計(jì)劃的成功仍然充滿(mǎn)不確定性，需要經(jīng)過(guò)一系列程序和審批才能最終確定其命運(yùn)。漢馬科技的股東和投資者將密切關(guān)注公司的發(fā)展，并期待公司能夠找到重整成功的路徑，重振旗鼓，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。