政策推動(dòng)充電樁發(fā)展，充電模塊有望受益，吸引無數(shù)投資者的目光。但是充電樁這個(gè)市場可能并不是想象中的低門檻，高收益。那目前充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中盈利最高的環(huán)節(jié)是哪一個(gè)？未來充電樁又會(huì)向何處發(fā)展呢

產(chǎn)業(yè)鏈中最掙錢的是充電模塊充電樁產(chǎn)業(yè)鏈大致分為三個(gè)環(huán)節(jié)，近年來隨著企業(yè)上下游拓展逐漸模糊邊界。上游零部件廠商大多為標(biāo)準(zhǔn)化電氣產(chǎn)品，例如電機(jī)、芯片、接觸器、斷路器、外殼、插頭插座；中游建設(shè)運(yùn)營是重資產(chǎn)行業(yè)，前期需要大量的資金建設(shè)，資金依賴性較高。并直接面對(duì)下游消費(fèi)者，是產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)；下游充電運(yùn)營商負(fù)責(zé)運(yùn)營大型充電站或提供充電樁充電服務(wù)，目前以特來電、星星充電等第三方專業(yè)運(yùn)營企業(yè)為主。近幾年隨著行業(yè)快速發(fā)展，各個(gè)環(huán)節(jié)之間的邊界也變得模糊，一些硬件制造商為了能提供多種功能和服務(wù)，也會(huì)涉及建樁運(yùn)營業(yè)務(wù)。

充電模塊作為充電樁的心臟，頭部企業(yè)毛利率保持20%以上，高于其他環(huán)節(jié)。充電模塊市場進(jìn)入門檻高的原因如下：

1.行業(yè)集中度：充電模塊供應(yīng)商從2015年底的接近40家，到2023年的10家左右，主要廠商有自產(chǎn)自用的特來電、盛弘股份，也有外供型的英飛源、優(yōu)優(yōu)綠能、通合科技等。其中，英飛源為整個(gè)市場的龍頭企業(yè)，市占率約34%。

2.技術(shù)：充電模塊單個(gè)產(chǎn)品內(nèi)含超過2,500個(gè)元器件，拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)直接決定了產(chǎn)品的效率和性能，散熱結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)則決定了產(chǎn)品的散熱效率，具有較高技術(shù)門檻3.供給穩(wěn)定性：供應(yīng)穩(wěn)定性對(duì)客戶的生產(chǎn)經(jīng)營至關(guān)重要，因此認(rèn)證流程嚴(yán)格，認(rèn)證后一般保持長期合作關(guān)系。

未來發(fā)展方向一：需求側(cè)便捷性催生上游發(fā)展快充

里程焦慮以及充電不便性是阻礙消費(fèi)者購買電動(dòng)車的主要因素。解決里程焦慮的主要途徑有：1）提升續(xù)航；2）提升充電速率。目前主流電動(dòng)車?yán)m(xù)航里程基本超過400公里，向上提升難度較大且效用遞減，因此消費(fèi)者對(duì)于充電耗時(shí)的考量使得提升充電速率成為市場新的發(fā)力點(diǎn)。

目前實(shí)現(xiàn)大功率充電的主要方式有：1）提高電流；2）提高電壓。但是由于大電流直流快充存在高熱損失的問題，導(dǎo)致峰值充電功率高，充電功率天花板相對(duì)高電壓直流快充更低。因此整車企業(yè)紛紛布局高壓平臺(tái)車型，小米、理想、蔚來等紛紛推出800v車型以適應(yīng)充電樁高電壓直流快充。

隨著快充需求的不斷增大，充電模塊所需功率也隨之不斷提高。而提高充電樁輸出功率的主要方式有：1）增加模塊數(shù)量；2）提高模塊的功率密度。由于充電樁體積有限，充電模塊功率密度的提高是必然趨勢。直流充電樁在實(shí)際工作時(shí)，由于輸出和輸入功率較大，導(dǎo)致傳輸線纜及連接器需要承載足夠大的電流，充電模塊內(nèi)部產(chǎn)生大量熱損耗，所以樁內(nèi)熱量越聚越多，且樁體空間有限，所以對(duì)充電樁的散熱有著極高的要求。相較于風(fēng)冷散熱而言，液冷散熱可以同時(shí)解決充電模塊故障率高以及噪音大的問題。因此液冷散熱將成為未來主流發(fā)展趨勢。

未來發(fā)展方向二：下游運(yùn)營盈利困境推動(dòng)多元?jiǎng)?chuàng)新

統(tǒng)計(jì)顯示，A股市場涉及充電樁業(yè)務(wù)的上市公司有30來家，僅有少數(shù)微利經(jīng)營，大多處于虧損。電動(dòng)車主對(duì)價(jià)格上漲普遍不滿的背后，是充電運(yùn)營市場相關(guān)企業(yè)的盈利困境。如何突破盈利困境是大多數(shù)充電樁運(yùn)營企業(yè)亟待解決的問題。而解決這個(gè)問題，目前有以下方向值得考慮：

第一：充電站應(yīng)匹配場景需求。前期由于市場無序擴(kuò)張導(dǎo)致很多充電樁利用效率低，應(yīng)該及時(shí)關(guān)閉運(yùn)營。根據(jù)新能源汽車的使用場景，其需要的補(bǔ)能方式也略有差異。對(duì)于私家車，主要滿足市內(nèi)出行需求，可選擇在社區(qū)和單位的目的地充電站完成補(bǔ)能，或選擇公共直流快充站快速充電，部分車型可以使用換電模式。對(duì)于出租車、網(wǎng)約車，其運(yùn)營周期較長，以運(yùn)營為目的，因此非常注重充電效率，通常在公共直流快充站完成補(bǔ)能，在非運(yùn)營期間也可以使用慢充樁。

第二，利用電動(dòng)汽車與電網(wǎng)雙向充電技術(shù)，通過參與電力市場獲益。車網(wǎng)互動(dòng)是指將電動(dòng)汽車作為一種靈活可調(diào)度的移動(dòng)儲(chǔ)能單元，與電網(wǎng)進(jìn)行能量和信息的互動(dòng)。通俗來說，就是電動(dòng)汽車停車時(shí)候，通過 V2G 樁與電網(wǎng)連接，利用車的動(dòng)力電池閑置的儲(chǔ)能，為電網(wǎng)削峰填谷。電價(jià)高峰時(shí)，由汽車向電網(wǎng)放電；電價(jià)低谷時(shí)，汽車進(jìn)入充電模式，實(shí)現(xiàn)提高新能源消納、輔助電網(wǎng)峰谷調(diào)節(jié)，同時(shí)利用峰谷電價(jià)差，賺取收益。

車網(wǎng)互動(dòng)的功能示意圖(圖源：北京鏈宇科技)

推動(dòng)充電基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策中，多次提到車網(wǎng)互動(dòng)技術(shù)研發(fā)、試點(diǎn)等。2023 年 10 月，電動(dòng)汽車充放電雙向互動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)總則和有序充電部分發(fā)布，代表著行業(yè)規(guī)范化發(fā)展邁出第一步。

第三，通過光儲(chǔ)充一體化實(shí)現(xiàn)就地消納，促進(jìn)綠色發(fā)展。光儲(chǔ)充一體化是指將光伏、儲(chǔ)能、充電站系統(tǒng)結(jié)合，形成智能微電網(wǎng)系統(tǒng)，利用儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)峰谷套利，支撐高峰時(shí)段充電負(fù)荷，利用光伏實(shí)現(xiàn)自發(fā)自用余電上網(wǎng)，提高系統(tǒng)效率，節(jié)約電費(fèi)成本，同時(shí)可以減輕對(duì)電網(wǎng)的沖擊。

光儲(chǔ)存一體化方案（圖源：英飛源）

根據(jù)易林等人的研究，以重慶市某充電站為例開展聯(lián)合系統(tǒng)為例，該充電站配置 10 臺(tái) 7 kW充電槍，利用充電站車棚及屋頂建設(shè) 150 kW 分布式光伏，配置功率為 50 kW、150 kWh 的電池儲(chǔ)能。考慮項(xiàng)目帶來的延緩電網(wǎng)升級(jí)改造收益、發(fā)電收益和節(jié)能減排收益。該應(yīng)用場景下聯(lián)合系統(tǒng)年總收益為 4.03 萬元。

場景示意圖（圖源：易林等《低碳場景下光儲(chǔ)充聯(lián)合系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性分析》）